Merton Miller

Origines et jeunesse

Merton Howard Miller est né à Boston le 16 mai 1923, fils unique de Joel Miller, avocat diplômé de Harvard, et de Sylvia Miller. La Wikipédia anglophone, citant l'Encyclopedia of American Jewish History, présente ses parents comme juifs, tandis que sa propre autobiographie Nobel ne dit rien de la religion. Il est passé de la Boston Latin School à Harvard, où Robert Solow suivait la même section du cours d'introduction à l'économie, et en est sorti diplômé en 1943 après trois ans d'études.

Travail et carrière

Pendant la guerre, il a travaillé comme économiste à la division de la recherche fiscale du Trésor, puis au conseil de la Réserve fédérale, et en 1949 il est parti à Johns Hopkins étudier auprès de Fritz Machlup, où il a obtenu son doctorat en 1952. Après une année à la London School of Economics, il a rejoint le Carnegie Institute of Technology, où Franco Modigliani et lui ont publié en 1958 le premier de leurs articles communs, The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment.

Leurs théorèmes montraient que, sous des hypothèses simplifiées, ni la proportion de dette et de fonds propres ni la politique de dividendes ne modifient la valeur de marché d'une entreprise, de sorte que tout effet de ce genre doit venir de l'impôt ou d'autres imperfections identifiées, que Miller a analysées pendant des décennies. Il est passé en 1961 à la Graduate School of Business de l'université de Chicago, où il est resté jusqu'à la fin de sa carrière, et a écrit en 1972 The Theory of Finance avec Eugene Fama, son premier doctorant à Chicago.

Reconnaissance

Le prix Nobel d'économie 1990, partagé avec Harry Markowitz et William Sharpe « pour leurs travaux pionniers sur la théorie de l'économie financière », a récompensé dans son cas ses contributions fondamentales à la théorie de la finance d'entreprise.

Dernières années

Il a siégé comme administrateur public au Chicago Board of Trade et au Chicago Mercantile Exchange, a continué d'enseigner après sa retraite en 1993 et est mort chez lui, à Chicago, le 3 juin 2000.